Au cours des deux dernières semaines, le marché du PU au Moyen-Orient a dépassé la perturbation initiale pour entrer dans une phase d'extrême tension et de fragmentation des prix, motivée non seulement par des problèmes de chaîne d'approvisionnement, mais également par un changement de comportement du marché.
De graves contraintes de disponibilité dans toute la région
Les réactions du marché indiquent que la disponibilité des matériaux s'est encore détériorée depuis début mars.
Les principaux producteurs ont une offre limitée en raison de force majeure et de contraintes logistiques, laissant le marché de plus en plus dépendant des circuits secondaires.
En conséquence, les commerçants et les distributeurs sont désormais les principaux vendeurs actifs, proposant tous les volumes qu’ils détiennent en stock. Plusieurs acteurs du marché ont confirmé qu'"il n'y a pas de matériel sur le marché", soulignant l'ampleur de la pénurie d'approvisionnement.
Le marché dirigé par les traders-crée de larges écarts de prix
Contrairement à l’environnement de tarification plus structuré observé auparavant, le marché est désormais très fragmenté.
Les discussions sur les polyols conventionnels varient largement entre 1 300 $ et 1 700 $/tm, selon la source et la disponibilité.
Certains commerçants proposent des niveaux nettement plus élevés, avec des indications de 2 000 à 3 000 $/tm dans des cas isolés.
Les offres MDI et TDI varient également fortement, avec certaines indications agressives des commerçants dépassant 2 500 $/tm pour le MDI et 3 $000+/tm pour le TDI, bien que tous les niveaux ne soient pas largement acceptés.
Cet écart important reflète un marché-dirigé par les vendeurs, où les prix sont de plus en plus déterminés par la disponibilité immédiate plutôt que par les prix standards du producteur.
L'incertitude du marché maintient les prix « irréalistes »
Malgré ces fortes hausses, plusieurs distributeurs ont souligné que les niveaux de prix actuels ne reflètent pas pleinement la stabilité des fondamentaux.
Les fluctuations rapides des prix du pétrole brut, d'environ 80 dollars à plus de 110 dollars le baril, puis à nouveau en dessous de 90 dollars, ont créé une incertitude dans les structures de coûts. En conséquence, de nombreux fournisseurs hésitent à s’engager sur des prix fermes, certains choisissant même de retarder complètement les devis.
Dans cet environnement, les acteurs du marché décrivent les prix comme « instables » et « non-indicatifs », et s'attendent à ce qu'une certaine correction puisse se produire une fois la volatilité en amont stabilisée.
Les producteurs reculent et les allocations se resserrent
Les principaux fournisseurs étant confrontés à des contraintes logistiques et de matières premières, la participation des producteurs au marché spot a diminué.
Disponibilité limitée ou inexistante signalée par les principaux producteurs régionaux dans certains segments
Certains fournisseurs privilégient les marchés intérieurs plutôt que les exportations
Les acheteurs sont de plus en plus incapables d’obtenir les volumes directs des producteurs
Cela a encore renforcé le rôle des commerçants, renforçant ainsi le déséquilibre actuel entre l’offre et la demande.
Les contraintes de la logistique et de la chaîne d’approvisionnement restent critiques
La situation logistique continue de sous-tendre toutes les dynamiques du marché :
La perturbation du détroit d’Ormuz a effectivement restreint les flux commerciaux normaux
Les retards d'expédition, les réacheminements et les surtaxes pour risque de guerre continuent de gonfler les coûts
Les délais de livraison se sont considérablement allongés, réduisant la liquidité du marché
Même lorsque le matériel est disponible, l’incertitude relative aux livraisons reste un défi majeur.
Perspectives : la volatilité persistera, mais des risques de correction apparaissent
Par rapport à il y a deux semaines, le marché est clairement passé de la tension à la dislocation.
A court terme :
La disponibilité restera limitée
Les prix resteront volatils et fortement dépendants des positions des traders
De larges écarts de prix entre les offres basses et les offres élevées persisteront
Cependant, le sentiment croissant sur le marché suggère que les niveaux de prix extrêmes actuels pourraient ne pas être durables, en particulier si le pétrole brut se stabilise et si les achats provoqués par la panique ralentissent.
Comme l’a indiqué un distributeur, le marché est actuellement davantage influencé par la réaction que par les fondamentaux, ce qui suggère une correction potentielle une fois que les conditions se normaliseront.