L'expansion se poursuit et les exportations restent importantes, tandis que le mix produit et la maîtrise des coûts deviennent les nouvelles lignes de fracture.
En 2026, l'industrie chinoise des polyéther polyols (PPG) continue de se développer, mais la question la plus importante n'est plus simplement « quelle capacité a été ajoutée ». Selon la méthodologie statistique actuelle, la capacité de polyéther polyol de la Chine est passée de 10,569 millions de t/an en 2025 à 11,209 millions de t/an en 2026, soit une hausse d'environ 6,1 %. Dans le même temps, la Chine a exporté environ 1,773 million de tonnes de polyéther-polyols entre janvier et juillet, soit une hausse de 14,6 % sur un an, tandis que les importations sont tombées à environ 0,124 million de tonnes, en baisse de 29,5 %. La capacité d'offre a continué de croître et les exportations sont restées un débouché important pour l'offre intérieure, tandis que le niveau des prix était également nettement plus élevé que l'année dernière. Fin septembre 2026, les prix moyens de six qualités courantes (mousse flexible, haute résilience, CASE, mousse rigide, POP conventionnel et POP haute résilience) étaient environ 21 à 27 % supérieurs à leurs moyennes pour l'ensemble de l'année 2025. Toutefois, la hausse des prix ne s'est pas traduite par une amélioration des marges pour chaque produit, et les divergences structurelles sur le marché chinois des polyols de polyéther sont devenues de plus en plus prononcées.
Figure 1 Données clés pour le marché chinois des polyéther polyols en 2026
L’expansion n’est pas terminée au-dessus de 11 millions de t/an
Au niveau des entreprises, la capacité chinoise de polyols de polyéther a affiché une augmentation nette d'environ 0,64 million de t/an en 2026. De nouvelles capacités ou des ajustements de capacité ont été enregistrés chez Changhua Chemical, Guangxi Huayi, Guangxi Tongkun, Shandong Longhua et d'autres producteurs, tandis que la capacité effective de certaines entreprises a été retraitée en fonction des conditions réelles des usines. Le total de 11,209 millions de t/a ne constitue donc pas une simple somme de tous les projets nouvellement construits ; il reflète les nouvelles unités, les rénovations et les ajustements de la capacité existante. Plus important encore, le portefeuille de projets reste important. Sur la base des projets actuellement suivis, les projets prévus ou proposés pour 2027 seulement dépassent déjà 1,40 million de t/an, impliquant Changhua, Wudi Dexin, Befar, INOV, Sinochem Dongda, Huajin United Petrochemical et d'autres. Même si les dates de démarrage de certains projets restent incertaines, un point est clair : la concurrence du côté de l’offre n’a pas pris fin. L'attention de l'industrie passera progressivement de l'arrivée d'une nouvelle offre à la manière dont cette offre peut être absorbée par le marché.
Figure 2 : Modifications de la capacité des polyéthers polyols en Chine et pipeline du projet
